Il-Prezz tal-Methyl Methacrylate (MMA) Ivarja b'mod sinifikanti?

F'dawn l-aħħar snin, il-prezzijiet tal-MMA ta 'spiss esperjenzaw tibdiliet qawwija fuq żmien qasir. Kważi kull sena, kien hemm każijiet fejn il-prezzijiet imċaqalqa sa USD 100 f'ġurnata waħda u sa USD 200 f'ġimgħa waħda.

1. L-ewwel, ejja nirrevedu kif il-prezzijiet tal-MMA fis-suq Ċiniż varjaw mill-2022 sal-2026:

Huwa ċar li l-firxa tal-varjazzjoni kienet pjuttost kbira kważi kull sena. Ejja nagħtu ħarsa aktar mill-qrib lejn ix-xejriet tal-prezzijiet matul l-aktar tliet snin reċenti, 2024 sa 2026.

1.1 Fl-2024: fluttwazzjoni ta' livell għoli mmexxija mill-esportazzjonijiet

Is-suq tal-MMA għamel prestazzjoni qawwija fl-2024. Il-prezz annwali medju (eskluża t-taxxa) fiċ-Ċina tal-Lvant kien ta 'madwar CNY 12,800/mt, żieda ta' madwar 28.7% sena wara sena. L-ogħla matul is-sena seħħet f'April-Mejju, meta l-prezzijiet laħqu CNY 14,600/mt f'xi punti, u stabbilixxew l-ogħla livell f'sitt snin.

Tliet fatturi ewlenin sostnew il-prezzijiet għoljin ta’ dik is-sena:

Kontrazzjoni tal-provvista barranija: Fl-2024, l-impjant ACH ta 'Mitsubishi Chemical f'Hiroshima, il-Ġappun, ingħalaq, Sumitomo Chemical f'Singapor qatgħet il-produzzjoni b'mod sostanzjali, u impjanti multipli fix-Xlokk tal-Asja u l-Ewropa għaddew minn manutenzjoni, u naqqsu b'mod notevoli l-provvista spot internazzjonali.

Tkabbir qawwi fl-esportazzjonijiet: L-esportazzjonijiet domestiċi tal-MMA laħqu madwar 350,000 mt, b'madwar 148% sena wara sena, livell għoli ta 'ħames snin, li jagħmlu l-esportazzjonijiet inkrement importanti li jmexxi d-domanda.

Rati ta 'tħaddim tal-impjant kostretti: F'H1, ir-rati operattivi tal-impjant MMA domestiku kienu relattivament baxxi, il-provvista ta' ċjanur tal-idroġenu tal-prodott sekondarju mill-akrilonitrile kienet limitata, il-provvista spot kienet stretta, u l-prezzijiet ġew imbuttati 'l fuq.

Madankollu, hekk kif kapaċità domestika ġdida ġiet ikkummissjonata gradwalment f'H2, il-provvista u d-domanda saru progressivament aktar laxki, u l-prezzijiet irtiraw mill-ogħla livelli, u wrew mudell ta '"għoli l-ewwel, imbagħad baxx".

1.2 Sal-2025: ġibda profonda wara r-rilaxx tal-kapaċità

Is-suq tal-MMA ddgħajjef notevolment fl-2025. Il-prezz medju annwali kien ta 'madwar CNY 9,100/mt, niżel madwar 25.3% mill-2024. F'H1, il-prezzijiet kienu diġà waqgħu taħt CNY 9,000; f'Lulju, il-kwotazzjoni ta 'referenza fis-suq taċ-Ċina tal-Lvant kienet biss CNY 8,400/mt. Fil-Q4 il-prezzijiet niżlu aktar, bil-prezzijiet fiċ-Ċina tal-Lvant u l-Provinċja ta 'Shandong niżlu taħt CNY 8,000/mt, u iġjeniċi l-livelli baxxi tal-aħħar ħames snin.

Ir-raġunijiet ewlenin għat-tnaqqis kienu:

Rilaxx tal-kapaċità kkonċentrat: Il-kapaċità domestika tal-MMA espandiet minn madwar 1 miljun mt fl-2018 għal aktar minn 2.8 miljun mt fl-2025, b'kapaċità ġdida tiżdied kontinwament u żżid b'mod sinifikanti l-pressjoni tal-provvista.

Assorbiment insuffiċjenti tad-domanda: Id-domanda f'żoni downstream bħall-PMMA u l-kisi kienet dgħajfa, ix-xiri tal-utent aħħari kien prinċipalment għal bżonnijiet essenzjali, u prezzijiet għoljin kienu diffiċli biex jgħaddu.

Id-dgħajjef tal-appoġġ għall-esportazzjoni: Il-volumi tal-esportazzjoni naqsu milli jsostnu t-tkabbir għoli tal-2024, u l-effett ta 'appoġġ tagħhom fuq il-prezzijiet naqas b'mod notevoli.

Kollass min-naħa tal-ispiża: Il-prezz tal-aċetun tal-materja prima ewlenija ddgħajjef ukoll, u pprovda appoġġ insuffiċjenti tal-ispiża.

It-twessigħ tad-diverġenza fil-profitabbiltà: Il-profitti taħt il-proċess ACH naqsu drastikament, filwaqt li l-proċess C4 darba ġarrab telf ta’ madwar CNY 2,000/mt; il-pożizzjonijiet differenti ta' qligħ u telf tul ir-rotot tal-proċess komplew ifixklu r-ritmu tal-provvista.

1.3 2026: varjazzjonijiet qawwija kontinwi taħt l-influwenza doppja tal-ispejjeż u d-domanda

F'H1 2026, il-prezzijiet fis-suq Ċiniż qabżu CNY 8,000/mt fi Frar u f'ħin minnhom qabżu CNY 13,300/mt; reġgħu waqgħu taħt CNY 9,000/mt fil-bidu ta 'Lulju, irritornaw 'il fuq minn CNY 11,800/mt f'Settembru xprunati mill-ispejjeż, u mbagħad, wara Ottubru, irtiraw u reġgħu lura minħabba assorbiment downstream insuffiċjenti.

Paniku min-naħa tad-domanda: Wara li faqqgħet il-gwerra fl-Istrett ta 'Ormuz lejn l-aħħar ta' Frar 2026, iż-żejt mhux raffinat iffaċċja nuqqas kbir fil-provvista, li qajjem paniku fis-suq u żamm il-prezzijiet tal-prodotti jitilgħu.

Impatt ta 'l-ispiża: Il-prezz ta' l-aċetun tal-materja prima ewlenija żdied, waqa ', u mbagħad reġa' żdied, isegwi l-prezzijiet taż-żejt mhux raffinat.

Domanda mmexxija mill-esportazzjoni: F'H1, in-nuqqas ta 'materja prima fis-suq internazzjonali ikkawżat min-nuqqas taż-żejt mhux raffinat wassal għal żieda qawwija fid-domanda għall-esportazzjoni, imbuttar il-prezzijiet b'aktar minn dak li jissuġġerixxi l-varjazzjonijiet fl-ispiża. Aktar tard, f'Lulju, meta l-provvista taż-żejt mhux raffinat saret biżżejjed, l-esportazzjonijiet kienu kważi interrotti, u wassal biex il-prezzijiet tas-suq Ċiniżi waqgħu drastikament.

2. Ejja neżaminaw diversi fatturi li jinfluwenzaw il-prezzijiet tal-MMA

2.1 Spiża tal-materja prima

Il-materja prima ewlenija għall-MMA tinkludi aċetun, metanol, MTBE, isobutilene, propilene, u oħrajn, u dawn il-materja prima huma min-naħa tagħhom marbuta mill-qrib mal-prezzijiet ta 'komoditajiet bħal żejt mhux raffinat, gass naturali, propilene u benżin pur.

Meta żejt mhux raffinat, kunflitti ġeopolitiċi, jew impjanti barranin jiġu mfixkla, il-prezzijiet tal-materja prima bħall-aċetun u l-metanol jistgħu jogħlew malajr, u jgħollu l-ispejjeż tal-produzzjoni tal-MMA. F'Marzu u Settembru 2026, l-aċetun, il-metanol u materja prima oħra żdiedu b'mod qawwi, u żiedu notevolment il-pressjoni tal-ispiża fuq il-produtturi tal-MMA u kkawżaw li l-prezzijiet tas-suq isegwu malajr. Dawn il-prodotti ma jistgħux iżommu l-prezzijiet sodi kif jistgħu l-oġġetti tal-konsumatur għall-użu finali; huma joqogħdu fin-nofs tal-katina tal-valur, u bi swieq tal-futures maturi, kwalunkwe tfixkil upstream għandu t-tendenza li jaffettwa malajr kemm il-prezzijiet spot kif ukoll dawk tal-futures.

2.2 Impatt min-naħa tal-produzzjoni: manutenzjoni tal-impjant u għeluq mhux ippjanat

L-impjanti tal-MMA taċ-Ċina huma kollha kbar ħafna fl-iskala. Ladarba kwalunkwe impjant MMA wieħed jagħlaq għall-manutenzjoni, jaħdem b'rati mnaqqsa minħabba ħsara, jew jesperjenza problemi bl-unitajiet ta 'appoġġ tal-materja prima tiegħu, il-provvista tal-MMA tonqos drastikament u joħroġ vojt kbir.

F'Q3 2026, il-produzzjoni f'impjanti multipli tal-MMA Ċiniżi naqset minħabba manutenzjoni f'impjanti ta' materja prima upstream, is-suq kien fi stat ta' destocking, u għalhekk il-prezzijiet kienu appoġġjati. Madwar Settembru, xi kumpaniji ttardjaw il-bidu mill-ġdid tal-impjanti tagħhom, il-kunsinni tal-kuntratt naqsu, il-provvista spot kienet stretta, u dawn il-fatturi wkoll imbuttaw il-prezzijiet 'il fuq. Matul din il-bidla fil-prezz, deher qligħ kbir ta 'aktar minn USD 100/jum u USD 200/ġimgħa.

Tali bidliet fil-provvista ma jseħħux gradwalment iżda huma kkonċentrati f'perjodu qasir, għalhekk il-prezzijiet huma suxxettibbli għal żidiet f'daqqa bħal polz.

2.3 Limitazzjonijiet fuq l-aċċettazzjoni tal-prezz downstream

Il-prezzijiet tal-MMA ma jistgħux jiġu mgħoddija bla xkiel lill-klijenti downstream. L-akbar applikazzjoni downstream tagħha hija PMMA, u tinvolvi wkoll folji akriliċi, emulsjonijiet tal-kisi, addittivi tal-plastik, u oqsma oħra. Meta l-prezzijiet tal-MMA jogħlew malajr, l-ispejjeż tal-produtturi downstream jiżdiedu, iżda l-prezzijiet tal-prodott finali huma diffiċli biex jiġu aġġustati fil-pass.

Jekk il-profitti downstream jingħafsu jew saħansitra jinbidlu f'telf, ix-xiri jinbidel minn "ħażna mill-ġdid" għal "ordnijiet ta 'ħtieġa essenzjali", u tranżazzjonijiet bi prezzijiet għoljin jonqsu malajr. Minn Settembru sa Ottubru 2026, wara li l-prezzijiet tal-MMA baqgħu f'livelli għoljin, ix-xerrejja downstream saru dejjem aktar reżistenti għal materja prima għalja, is-sentiment ta 'xiri spot iddgħajjef, u s-suq sussegwentement waqaf u rtirat. Fi kliem ieħor, l-ispejjeż jistgħu jimbuttaw il-prezzijiet 'il fuq, iżda jekk id-domanda tistax tassorbihom jiddetermina kemm il-prezzijiet għoljin jistgħu jinżammu.

2.4 L-espansjoni tal-kapaċità biddel l-appoġġ tal-prezz fit-tul

Matul l-aħħar ftit snin, il-kapaċità Ċiniża tal-MMA kompliet tespandi. F'H1 2026, il-kapaċità domestika tal-MMA kienet laħqet madwar 2.92 miljun mt, b'rotot ta' proċess multipli li jeżistu flimkien, inklużi l-proċessi ACH, C4, u C2. Iż-żieda fil-kapaċità naqqset is-saħħa tal-appoġġ tal-prezzijiet.

Fl-2025, il-prezzijiet tal-MMA marru aktar baxxi b'mod ġenerali, u l-prezz medju fis-suq Ċiniż naqas b'mod notevoli mill-2024, li jirrifletti kontradizzjonijiet prominenti tal-provvista u d-domanda. L-espansjoni tal-kapaċità tagħmilha aktar diffiċli għall-MMA li ssostni prezzijiet għoljin fuq medda twila ta' żmien, iżda f'ċikli qosra, il-prezzijiet xorta jistgħu jirpiljaw b'mod notevoli minħabba l-manutenzjoni, iż-żieda fl-ispejjeż u l-bidliet fl-esportazzjonijiet. Is-suq għalhekk juri l-karatteristika ta' "pressjoni 'l isfel fuq il-prezzijiet fit-tul, filwaqt li l-varjazzjonijiet fuq medda qasira ta' żmien jibqgħu vjolenti".

2.5 Rotot tal-proċess differenti jużaw materja prima differenti, u jikkawżaw li l-ispejjeż tal-materja prima ma jibqgħux sinkronizzati u l-prezzijiet ivarjaw ripetutament

Rotot ta 'proċess differenti għandhom punti ta' break-even differenti, li jagħmlu l-prezzijiet tal-MMA aktar suxxettibbli għal tug-of-war ripetut qrib il-linja tal-ispiża. Ir-rotot tal-proċess prinċipali għall-MMA domestiku jinkludu l-proċess ta 'cyanohydrin acetone (ACH) u l-proċess C4. F'H1 2026, il-profitt medju tal-impjanti ACH kien għadu aċċettabbli, iżda l-profitti waqgħu malajr wara Lulju; il-proċess C4 anke ġarrab telf f'xi punti.

Meta ċerta rotta ta 'proċess taqa' f'telf, il-produtturi jistgħu jnaqqsu r-rati operattivi jew jagħlqu, u l-provvista mnaqqsa tappoġġja l-prezzijiet; meta l-prezzijiet tal-materja prima jirtiraw u l-profitti jirkupraw, l-impjanti jistgħu jerġgħu jibdew, u l-provvista miżjuda mbagħad trażżan il-prezzijiet.

2.6 Influwenzi tas-suq internazzjonali: ġeopolitika u bidliet fl-esportazzjoni

Konflitti ġeopolitiċi fil-Lvant Nofsani, varjazzjonijiet taż-żejt mhux raffinat, u bidliet fir-ritmu tal-wasla tal-merkanzija kollha jaffettwaw il-provvista u l-ispiża tal-materja prima bħall-aċetun u l-metanol. Sadanittant, il-bidliet fl-ordnijiet tal-esportazzjoni jaffettwaw ukoll il-bilanċ domestiku tal-provvista u d-domanda. Jekk l-esportazzjonijiet jiddgħajfu, il-pressjoni tal-provvista domestika tiżdied; jekk id-domanda għall-esportazzjoni tiżdied, timbotta l-prezzijiet ogħla.

Sommarju

Il-prezzijiet tal-MMA huma kkaratterizzati minn "jogħlew malajr u jonqsu malajr". Mhuma mmexxija minn ebda fattur wieħed iżda huma r-riżultat tal-effetti magħquda tal-ispejjeż, il-provvista, id-domanda, iċ-ċiklu tal-kapaċità, u r-riskji ġeopolitiċi.

Jekk għandek xi talba għall-MMA, jekk jogħġbok tħossok liberu li tikkuntattjani fi kwalunkwe ħin. L-email tiegħi hija sprind.wan@gschemgroup.com, u WhatsApp tiegħi hija +86 15378789376.

Nota: Il-prezzijiet kollha f'dan id-dokument huma esklużi mit-taxxa. Għas-suq Ċiniż, tapplika VAT addizzjonali ta' 13%.